Vlagateljska vročica okoli SpaceX je dosegla vrhunec. Podjetje Elona Muska, ki je izstrelilo rakete, zgradilo satelitski internet Starlink in odprlo novo poglavje komercialnega vesolja, je po poročanju Financ postalo ena najbolj vročih naložbenih zgodb ta hip. A pri nakupu delnic SpaceX vlagatelj ne kupuje le zgodbe o raketah, Marsu in satelitih. Kupuje tudi izjemno visoko vrednotenje, velika pričakovanja, možno nihajnost in predvsem – Elona Muska.
SpaceX naj bi zbral 75 milijard dolarjev in s tem postal največji IPO vseh časov, delnice pa naj bi bile prodane po 135 dolarjev. Neuradni trgi so že pred začetkom trgovanja nakazovali močno rast zanimanja.
Zakaj je navdušenje tako veliko?
SpaceX ni običajno podjetje. Je kombinacija raketne industrije, satelitskega interneta, vojaških pogodb, vesoljske infrastrukture in dolgoročne vizije kolonizacije Marsa. Vlagatelji v podjetju vidijo več zgodb hkrati: Starlink kot globalni internetni sistem, rakete Falcon kot dokazano vesoljsko logistiko, Starship kot potencialno revolucijo in Muska kot človeka, ki je že večkrat premaknil meje mogočega.
A cena že vključuje ogromna pričakovanja
Glavno tveganje je preprosto: SpaceX mora v prihodnjih letih skoraj brezhibno uresničevati zelo ambiciozne načrte, da bi upravičil današnje vrednotenje. Finance opozarjajo, da vlagatelji ne kupujejo le rasti, temveč tudi visoka pričakovanja, ki so že vračunana v ceno. To pomeni, da dobra zgodba sama po sebi ni dovolj. Če se rast Starlinka upočasni, če Starship zamuja ali če se stroški povečajo, lahko trg hitro kaznuje delnico.
Musk je hkrati največja prednost in največje tveganje
Elon Musk je glavni obraz SpaceX. Brez njega podjetje verjetno ne bi bilo to, kar je danes. A prav zato je tudi tveganje. Njegov slog vodenja, nepredvidljive izjave in vpletenost v več velikih projektov pomenijo, da vlagatelji ne stavijo samo na podjetje, ampak tudi na njegovo osebnost. Forbes je že pred časom opozoril, da bo nakup SpaceX zahteval veliko vero v Muska in njegove najambicioznejše cilje – od Lune do Marsa in celo vesoljske infrastrukture za umetno inteligenco.
Pravi preizkus se začne šele po IPO
Prva javna ponudba delnic je pogosto spektakel. Toda pravi test pride kasneje, ko podjetje postane javno in mora vlagateljem redno pojasnjevati prihodke, stroške, dobiček, marže in zamude. Analitiki opozarjajo, da se bo SpaceX po vstopu na borzo znašel pod večjim pritiskom vlagateljev, ki bodo hoteli rezultate, ne le velikih vizij.
Kaj naj si zapomni mali vlagatelj?
SpaceX je lahko ena največjih tehnoloških zgodb naslednjega desetletja. Lahko pa je tudi delnica, pri kateri bodo vlagatelji plačali preveč za sanje, ki bodo potrebovale še veliko let, da se uresničijo. Ključno vprašanje zato ni, ali je SpaceX izjemno podjetje. To skoraj gotovo je. Ključno vprašanje je, ali je po takšni ceni še vedno dobra naložba.
SpaceX je zgodba, ki združuje vesolje, internet, vojsko, tehnologijo in karizmo Elona Muska. Prav zato bo zanimanje ogromno. A največje zgodbe na borzi niso vedno tudi najboljše naložbe za vsakogar. Kdor kupuje SpaceX, naj ve: ne kupuje le delnice. Kupuje vero, da bo Musk tudi v prihodnje premikal meje človeštva – in da bo borzna cena to vero nekoč upravičila.
